📊 晨会收束段 · 2026-08-30

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1) 主线提炼

其他讨论 · 国内利率债 · 资金面

2) 关键证据链

• [其他讨论] 鲍玮麟:哦，这道收盘应该是一个震荡吧…(发言6条)

• [国内利率债] 鲍玮麟:10 年之内小幅下行了 0 点几 BP，然后30年小幅上行 0 点几 BP，然后日内情绪比较差的时候大概整体呃各期间上个…(发言5条)

• [资金面] 鲍玮麟:嗯，然后主要我觉得就嗯因为昨天跌的比较多，所以今天可能情绪惯性大一点，基金有一些赎回，然后上午砸砸了一下卖出，然后日内的…(发言5条)

3) 二阶解读

同事们在今日收盘讨论中聚焦两点：一是债市整体窄幅震荡、30年期小幅下跌，短期维持震荡调整判断；二是管理层对2028财年70%收入增长的论述——该预测基于供给能力而非需求，客户提出的需求增长接近100%，但实际潜在需求可能低于此。整体讨论偏谨慎，未给出明确操作动作，仅提示9月债券市场存在日历效应、可能有所波折，但大方向未变。

4) 操作动作

• 盯紧Jackson Hole后US10Y方向

→ 双条件满足后执行加仓，10Y仓位从当前水平提升至25%

• 监控中美利差走阔风险

→ 触发后执行减仓，30Y仓位降至0%规避利率风险

• 跟踪外资配置动向

→ 利差修复后关注外资对短端的配置需求，可适度增持短端

• 确认DR007方向性突破

→ 若连续2日<1.40%则机动仓加至20%；若连续2日>1.45%且大行融出缩量则减仓至10%

• 监控跨月资金面收敛风险

→ 若跨月资金利率跳升但DR007未破1.45%，保持仓位；若破1.45%且大行融出缩量，机动仓降至10%

5) 待办挂载(≤8)

1. [medium] 盯紧Jackson Hole后US10Y方向

触发:8/22后3日内US10Y是否<4.70%且利差<-290bp

2. [medium] 监控中美利差走阔风险

触发:利差是否走阔至-310bp且US10Y站稳4.75%上方

3. [medium] 跟踪外资配置动向

触发:中美利差是否收窄至-290bp以内且US10Y<4.70%

4. [medium] 确认DR007方向性突破

触发:盯DR007是否连续2日<1.40%或>1.45%，以及大行融出是否缩量超10%

5. [medium] 监控跨月资金面收敛风险

触发:盯今日起至月末DR007及R007是否跳升超10bp，FDR014是否显著上行

6. [medium] 跟踪OMO净回笼规模变化

触发:盯央行公开市场操作，单日净回笼是否超2000亿

7. [medium] 盯10Y分位站稳0.4%与DR007回落

触发:10Y分位连续3日≥0.4%且DR007<1.40%

8. [medium] 盯30Y分位跨8%反转警戒线

触发:30Y 1Y分位>10%或收益率突破2.15%

📋 本推送按卖方研报合规要求生成·不构成投资评级,投资者应自主决策并自担风险